Qué es
Gestionar el riesgo es decidir antes de entrar cuánto aceptas perder si te equivocas, y salir cuando pasa. Tiene tres piezas que van juntas: dónde pones el stop, qué tamaño tiene la posición y cuánto apalancamiento usas.
Ninguna de las tres adivina hacia dónde irá el precio. Lo que hacen es otra cosa igual de importante: que cuando la operación sale mal, que sale muchas veces, la pérdida sea pequeña y la hayas elegido tú.
El stop: dónde ponerlo
El stop va donde la idea de la operación deja de tener sentido. Si compras porque el precio llega a un soporte, la idea se invalida si el precio lo atraviesa: el stop va un poco más allá de la zona, no justo en ella, porque el precio suele pinchar los niveles antes de seguir.
¿Cuánto más allá? Lo medimos. Tomamos cada llegada a un nivel que aguanta en velas de 1 hora de BTC, ETH y SOL desde 2021 (unas 24.000), entramos a favor de la teoría y pusimos el stop detrás de la zona con cuatro márgenes distintos, medidos en ATR (la volatilidad media de la hora). El objetivo, siempre al doble de lo arriesgado, y 48 horas de plazo:
| Margen tras la zona | Distancia típica | Llega al objetivo | Te saca y luego llega | Sin nivel |
|---|---|---|---|---|
| Pegado (sin margen) | 0,75 % | 31,2 % | 55,6 % | 57,4 % |
| ¼ ATR | 0,96 % | 31,9 % | 45,8 % | 49,4 % |
| ½ ATR | 1,21 % | 31,8 % | 36,4 % | 41,5 % |
| 1 ATR | 1,69 % | 31,5 % | 22,0 % | 30,3 % |
Cómo leerlo:
- Con el stop pegado al nivel, la mitad de las veces te saca y luego el precio te da la razón. Pero pasa casi igual en una hora cualquiera, sin nivel (57,4 %): no es que alguien cace tu stop, es el vaivén normal del precio.
- Darle aire reduce mucho esos barridos: con 1 ATR de margen bajan al 22 %.
- Se llega al objetivo igual con los cuatro (31–32 %, ±0,6). Con un objetivo al doble del riesgo, sin ninguna ventaja se esperaría un 33 %: el stop no aporta ventaja por sí mismo; aporta un plan.
- Más aire significa más distancia: para arriesgar lo mismo, la posición tiene que ser más pequeña (lo vemos abajo).
¿Mover el stop?
Es el error más humano: el precio se acerca al stop y lo alejas «para darle margen». Lo medimos en los 15.686 casos del estudio en los que el precio tocó el stop (margen de ½ ATR), comparando respetarlo con alejarlo hasta dos veces, como hace quien no quiere aceptar la pérdida:
| Si lo mueves… | De los casos |
|---|---|
| …llega al objetivo (+2 veces el riesgo) | 27,5 % |
| …acabas perdiendo el triple de lo previsto | 48,7 % |
| …sigue abierta a las 48 horas | 23,8 % |
Respetándolo, pierdes siempre lo previsto. Moviéndolo, a veces te salvas, y eso es lo que engancha; pero de media pierdes un 4,7 % más (±3,4), y casi la mitad de las veces pierdes el triple. El mercado no va de tener razón: el precio decide.
El tamaño de la posición
El stop dice dónde sales; el tamaño dice cuánto te cuesta salir. La regla es una división:
Tamaño (en % de la cuenta) = lo que aceptas perder (en % de la cuenta) ÷ distancia al stop (en %)
| Stop | Distancia | Tamaño de la posición |
|---|---|---|
| Pegado al nivel | 0,75 % | 133 % de la cuenta (necesita algo de apalancamiento) |
| ½ ATR | 1,21 % | 83 % de la cuenta |
| 1 ATR | 1,69 % | 59 % de la cuenta |
Fíjate en lo que dice: con un stop bien puesto, el apalancamiento solo hace falta para ajustar el tamaño, y muy poco. No sirve para ganar más, sino para arriesgar exactamente lo que habías decidido.
Apalancamiento y liquidación
Con apalancamiento, si el precio va en contra lo suficiente, el exchange cierra la posición y pierdes todo el margen: es la liquidación. En un cálculo simple, la distancia a la liquidación es más o menos 1 ÷ el apalancamiento. En un exchange real llega antes, por las comisiones y el margen de mantenimiento.
| Apalancamiento | Te liquida un | BTC | ETH | SOL |
|---|---|---|---|---|
| x5 | 20 % | 0,02 % | 0,08 % | 0,45 % |
| x10 | 10 % | 0,47 % | 1,13 % | 3,42 % |
| x20 | 5 % | 4,03 % | 7,77 % | 15,95 % |
| x25 | 4 % | 6,82 % | 12,39 % | 22,70 % |
| x50 | 2 % | 24,03 % | 34,11 % | 48,38 % |
A x50, en BTC te liquida un movimiento normal: pasa 1 de cada 4 veces en medio día, y en SOL, 1 de cada 2. A x5, hace falta un movimiento que en BTC se dio 1 de cada 4.585 veces. La regla práctica: el stop tiene que estar siempre mucho antes que la liquidación. Si la liquidación llega antes que tu stop, no tienes stop.